Dana Asing Keluar RM5,4 Miliar, Saham Malaysia Terus Dilepas

JAKARTA - Kepemilikan investor asing di pasar saham Malaysia turun ke level terendah sepanjang sejarah pada Agustus 2026.

Investor asing terus melakukan aksi jual saham Malaysia dengan total arus keluar bersih mencapai lebih dari RM5,4 miliar sejak awal tahun.

CEO Areca Capital, Danny Wong, menilai tekanan jual investor asing masih akan berlanjut dalam beberapa bulan ke depan, meski mulai menunjukkan tanda-tanda stabilisasi.

Wong mengatakan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat dan Malaysia mendorong investor asing mengalihkan dana dari saham negara berkembang.

Selain itu, peningkatan imbal hasil obligasi Jepang turut menarik dana dari pasar modal seperti Malaysia.

CEO Tradeview Capital, Ng Zhu Hann mengatakan obligasi Jepang kini menawarkan imbal hasil bebas risiko sekitar 3%.

Direktur Riset BIMB Securities Mohd Redza Abdul Rahman menilai penurunan kepemilikan asing mencerminkan kombinasi tekanan makroekonomi global, realokasi portofolio regional, dan dinamika pasar domestik. Menurutnya, kondisi tersebut tidak menunjukkan pelemahan fundamental Malaysia secara struktural.

Alokasi modal ke saham negara berkembang Asia secara umum menurun akibat perbedaan arah kebijakan moneter dan imbal hasil aset yang lebih menarik di Amerika Serikat.

Sikap Federal Reserve yang mempertahankan suku bunga tinggi dalam waktu lebih lama juga membuat investor mengarahkan dana ke aset pendapatan tetap berbasis dolar AS dan saham negara maju.

Di saat yang sama, manajer investasi global mengalihkan portofolio ke saham teknologi berkapitalisasi besar dan sektor semikonduktor di Asia Utara, terutama Taiwan dan Korea Selatan, yang mendapat dorongan dari investasi kecerdasan buatan (AI).

"Meskipun Malaysia merupakan pemain kunci dalam sektor (backend) semikonduktor OSAT (outsourced semiconductor assembly and test) dan pembangunan pusat data, indeks acuan saham lokal seperti FBM KLCI masih memiliki bobot yang sangat besar pada sektor jasa keuangan dan utilitas, sehingga menyebabkan dana pasif yang melacak indeks tersebut memberikan bobot lebih rendah (*underweight*) pada pasar lokal," ujar Redza, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Redza menambahkan, dana institusi domestik seperti Employees Provident Fund, Permodalan Nasional Bhd, dan Retirement Fund Inc serta investor ritel tetap menopang pasar dengan menyerap aksi jual asing.

"Penyangga likuiditas domestik yang kuat mencegah anjloknya valuasi, namun membiarkan persentase kepemilikan asing menurun secara bertahap," catat Redza, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

CGS International (CGSI) Research melaporkan kepemilikan asing atas saham Malaysia turun menjadi 18,1% pada Agustus, level terendah sepanjang sejarah. Pada bulan yang sama, investor asing mencatat arus keluar bersih RM2 miliar.

“Hingga akhir Agustus, investor asing mencatatkan posisi jual bersih sebesar RM4,9 miliar sepanjang tahun berjalan, yang mendorong total arus keluar kumulatif sejak awal tahun 2024 menjadi RM31,5 miliar.”, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Aksi jual asing berlangsung hampir sepanjang Agustus. Dari 19 hari perdagangan, investor asing mencatat arus keluar bersih pada 17 hari.

Nilai penjualan bruto investor asing naik 25,2% secara bulanan menjadi RM21,6 miliar. Sementara itu, pembelian bruto hanya meningkat 12,1% menjadi RM19,7 miliar.

Sebaliknya, investor institusi Malaysia beralih menjadi pembeli bersih pada Agustus dengan arus masuk RM1,6 miliar. Investor ritel domestik juga mencatat pembelian bersih sebesar RM375 juta.

Namun, derasnya dana asing ke pasar obligasi Malaysia menunjukkan investor global belum sepenuhnya meninggalkan negara tersebut. Investor justru mengalihkan sebagian dana dari saham ke aset pendapatan tetap.

Pada Agustus, investor asing menggelontorkan US$3,9 miliar ke obligasi pemerintah dan korporasi Malaysia. Data Bank Negara Malaysia menunjukkan angka tersebut menjadi arus masuk bulanan terbesar sejak pencatatan dimulai pada 2016.

Redza memperkirakan kepemilikan asing atas saham Malaysia mulai stabil dan berpotensi berbalik naik pada kuartal IV 2026 hingga awal 2027. Stabilitas ringgit dan kondisi makroekonomi yang mendukung menjadi faktor utama.

"Stabilisasi ringgit memberikan landasan yang lebih jelas bagi manajer dana asing untuk merealisasikan keuntungan modal saham tanpa risiko mata uang," ujarnya, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Konsolidasi fiskal serta implementasi kebijakan melalui National Energy Transition Roadmap dan New Industrial Master Plan juga diperkirakan menopang perekonomian Malaysia. Pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) Malaysia berada di kisaran 4,5%-5%.

Namun, Redza menilai pertumbuhan ekonomi harus tercermin dalam pertumbuhan laba per saham (EPS) perusahaan agar investor asing kembali meningkatkan alokasi.

"Dana institusi asing mengincar pertumbuhan EPS di kisaran angka tunggal menengah hingga tinggi khususnya pada saham (blue-chip) berkapitalisasi besar (seperti perbankan, utilitas, telekomunikasi, dan konstruksi) sebagai alasan untuk mengalihkan alokasi investasi dari sektor teknologi Asia Utara atau instrumen pendapatan tetap dalam dolar AS yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi," tambahnya, sebagaimana dilansir dari berita sumber.

Menurut Redza, komitmen investasi asing langsung di sektor infrastruktur digital dan energi hijau juga mulai masuk ke tahap realisasi. Kondisi tersebut berpotensi mendorong kenaikan valuasi saham di sektor konstruksi, utilitas listrik, real estate investment trust (REIT), dan rantai pasok teknologi.

Level kepemilikan asing yang rendah serta valuasi saham Malaysia yang relatif menarik juga dapat mendukung pemulihan minat investor asing.

“Dengan valuasi FBM KLCI yang diperdagangkan mendekati rata-rata historis rasio (forward price-to-earnings) serta menawarkan imbal hasil dividen sekitar 4% atau lebih, rasio risiko imbalan bagi pengalokasi aset asing menjadi semakin menarik.

“Begitu sentimen risiko global berubah, realokasi dalam skala moderat sekalipun oleh dana pasar berkembang regional akan menghasilkan peningkatan signifikan dalam partisipasi asing.”, sebagaimana dilansir dari berita sumber.